8月15日，国家统计局发布7月国民经济运行数据，固定投资、社会消费品零售总额、出口环比下滑，再次印证疫后经济恢复是“波浪式发展、曲折式前进”式的复苏。

　　普通职业人士对此也有清晰感知。

　　求职的金三银四消失了，取而代之的是互联网大厂、房地产企业的裁员。与此同时，存款利率一降再降，存款的收益开始降低，有人选择了将存款取出提前还贷，有人开始抢收益较高的银行定存产品和大额存单。此外，不论一线还是二三四线城市的房子，都不好卖了，但挂牌量却一直在攀升。

　　这些都是发生我们身边的微观事实，反映在宏观数据上，是青年失业率不断创新高；银行迎来了居民的超额存款，但与居民购买密切相关的居民中长期贷款，增速放缓。整体来看，上半年经济增速（5.50%）不及预期，疫后经济复苏的“强预期”变为“弱现实”，内需不足成为突出问题。

　　上半年的经济成绩单发布后，紧接着，中央政治局会议指出，国内需求不足是当前经济运行面临的困难挑战之一。可以看到，内需不足已经引起足够重视，各类提振措施已在路上。

　　在外需和投资之外，提振内需变得越来越重要。可以看到，今年的中央经济工作会议和《政府工作报告》均把“着力扩大国内需求”列为今年重点工作之首，且提出把恢复和扩大消费摆在优先位置。考虑到政府受债务约束，要过紧日子，扩大消费的关键在于如何扩大居民消费。

　　提起居民消费，人们就会联想到，从去年开始不断增加的居民存款。数据显示，2022年，居民新增存款17.8万亿，较2021年增加了7.9万亿。2023年，居民增加存款的趋势仍在继续，今年上半年，住户存款增加11.91万亿元，因此，市场上也出现了居民超额储蓄而抑制消费的声音。

　　值得注意的是，“超额储蓄”是一种误读，“储蓄”是国民收入核算中的概念，是指居民可支配收入减去消费之后的剩余。过去三年，围绕疫情推出的宏观经济政策，如货币政策、财政政策、产业政策等都是针对企业的，并没有大规模补贴到居民部门，在经济下行的背景下，居民可支配收入并没有大幅增长。

　　以去年数据为例，2022年全国居民人均可支配收入36883元，比上年名义增长5.0%，扣除价格因素实际增长2.9%，低于同期GDP的增速（3.0%）。所以，居民可支配收入没有大幅增长，也就不存在超额储蓄一说。事实上，所谓的“超额储蓄”本质是居民对未来收入预期转弱而引发的主动（防御性）存款行为。

　　如此一来，想要刺激居民消费，答案变得清晰：一是，提升居民可支配收入，让居民有更多余粮用于消费；二是，将居民对未来收入或经济发展的预期由弱转强，让居民减少主动储蓄，放心消费。三是，推进公共服务均等化，减少居民教育、养老、医疗等方面的压力，让居民能大胆消费。

　　消费是就业和收入的函数，增加就业和提高收入无疑是促进居民消费的关键。让人欣慰的是，今年上半年人均可支配收入同比增长了6.5%，与一季度相比，有所提升。但也要注意，今年上半年人均可支配收入的中位数为6.1%，比平均数低0.4个百分点。这就意味着，一些农民工和零工经济的主体，他们的收入可能有所下滑。所以，对受损比较严重的主体进行收入补贴，才是当下刺激居民消费的应有之义。